Welke kansen zijn er Spotify na de beursgang?

#Spotify #Tencent

Het is zover; Spotify is een beursgenoteerd bedrijf. De vraag is natuurlijk of er muziek zit in streamingsdiensten. Voor de gebruikers natuurlijk wel. Maar is dat ook voor beleggers het geval?

De beursgang van Spotify kent twee opvallende zaken. Zo kozen de Zweden ervoor geen nieuw kapitaal op te halen. De beursgang is een direct listing. Slechts een deel van de aandelen van investeerders en werknemers wordt verhandelbaar gemaakt. Daarnaast ging de gang naar de beurs zonder de hulp van banken. In de eigen prospectus waarschuwt Spotify dat de prijs voor het aandeel vooral in het begin flink zal schommelen. Bij een gewone beursgang organiseren de begeleidende banken een roadshow voor institutionele beleggers. Op basis van hun interesse wordt een introductieprijs vastgelegd. In een ideaal scenario is de prijs zodanig bepaald dat de koers op de eerste beursdag minstens stabiel blijft. Maar het mooiste zou zijn als het debuterende aandeel hoger de eerste dag uitgaat.

Het is dus even afwachten welke waarde beleggers het aandeel gaan toekennen. Om beleggers een idee te geven van de waardering heeft Spotify de prijzen vrijgegeven van privétransacties in 2017 en 2018. De waarderingen varieerden van 6,3 tot 23,4 miljard dollar. Maar of daar iets uit afgeleid kan worden?

» Voor de beursgang bekeken we het aandeel in ons webinar. Kijk mee!

Misschien is het beter om Spotify te vergelijken met andere aandelen in de amusementsector. Natuurlijk denk je dan meteen aan Netflix, maar als het om muziek gaat, zijn er al een aantal bedrijven die Spotify voorgingen naar de beurs. Zo zijn er natuurlijk de grote muziekuitgeverijen. Sony is de bekendste, maar ook Vivendi is een grote speler. Het concern heeft bijvoorbeeld Universal Music, een van de grote drie spelers in de muziekindustrie, onder zijn hoede. Daarnaast zijn er een aantal Amerikaanse bedrijven uit de muzieksector actief op de beurs. Live Nation, de eigenaar van concertkaartjesverkoper Ticketmaster, bijvoorbeeld. Dat aandeel heeft een goed jaar achter de rug. Dat geldt niet voor Pandora Music, net als Spotify een muziekstreamingsdienst. Eigenlijk de eerste dienst zoals wij die nu kennen, om precies te zijn. Maar Pandora is in de achterliggende jaren overvleugeld door de concurrentie. Het werkt nu aan nieuwe initiatieven om weer klanten voor zich te winnen, maar of beleggers daar net zo veel vertrouwen in hebben als de bedrijfstop moet nog maar blijken. Het aandeel is intussen in een ietwat vrije val geraakt.

Tencent

Dan zijn er Amazon, Apple en Google. Deze techreuzen hebben allen een eigen streamingsdienst. Daarbij dient meteen aangetekend te worden dat die tak niet hun core business is. Interessanter om naar het eventuele succes van Spotify te kijken is het Chinese Tencent. Dat concern heeft een eigen, zeer succesvolle muziektak met een downloadplatform, streamingsdiensten, social media en, in Zuidoost-Azië eigenlijk een must, een karaoke-app. Het heeft er alle schijn van dat Tencent die tak, Tencent Music Enterainment (TME), als zelfstandig concern naar de beurs brengt. De IPO zou nog dit jaar zijn beslag moeten krijgen. Volgens Bloomberg kan het dan zelfstandige TME zeker 1 miljard dollar ophalen. Daar komt nog bij dat Tencent via TME de strategische partner is van Spotify. Beide concerns hebben aandelen van elkaar uitgewisseld. Het is voor de Zweden een manier om een voet tussen de deur te krijgen in China. Het zal overigens niet meer zijn dan een teen. De Chinese markt is immer schier onbegaanbaar voor concerns van buitenaf. Hoewel Spotify manmoedig volhoudt dat het via TME hoopt te kunnen investeren in de muziekindustrie in China. Aan de andere kant is TME met een belang van 7,5% de belangrijkste externe aandeelhouder van Spotify.

Als het om de toekomst gaat van Spotify wordt vaak gezegd dat het concern veel kan leren van Netflix, de zeer succesvolle videostreamingdienst. Dat zou dan betekenen dat Spotify zelf content moet gaan (laten) maken. Eigenlijk moet het dan de rol van een muziekuitgeverij of platenlabel op zich nemen. Alle ingrediënten zijn aanwezig: een veel gebruikt platform en de mogelijkheid voor artiesten om zelf hun producten te vermarkten via tools die de dienst aanbiedt. Daarom is de partnership met TME helemaal zo gek nog niet. “Als geen ander weet Tencent hoe je de gebruiker moet bereiken en daar nog eens geld mee kunt maken”, stelt Alex Yao, analist bij JPMorgan Chase & Co in Hong Kong. Misschien dat daar meer heil in zit dan je als streamingdienst te willen onderscheiden met exclusive content. Dat voorstel deed Jimmy Iovine in een gesprek met de BBC. Volgens de grote baas van Apple Music lijken alle streamingdiensten, inclusief die van hemzelf, te veel op elkaar. Hij verwees naar Netflix als inspiratiebron. “Ze hebben voor miljoenen aan eigen content. Daarmee kunnen ze waarde scheppen”, zegt hij. Voor het gemak gaat Iovine voorbij aan het feit dat platenmaatschappijen helemaal niet zitten te wachten op versnippering van het aanbod. En de consument al helemaal niet.

Versnippering

Netflix heeft in de eigen sector een flink aandeel in handen, zeker nu het ook regiogebonden content gaat leveren. Maar met muziek zit het toch even anders dan met tv-series en films. Versnippering is er in die branche altijd al geweest. Versnippering in de muziekbranche zal de consument weer in de armen van de illegale downloadplatformen drijven, en dat wil niemand. Zelfs de consument niet.

 » Onze apps ontvangt u geheel gratis! Sla 06 319 276 61 op in uw telefoon en  klik hier.

Er zit in de meeste gevallen dus best muziek in de sector. Dat Pandora Music, vergelijkbaar met Spotify, het minder doet, mag als een uitzondering worden beschouwd. De streamingmarkt is een groeimarkt. TME bewijst dat in China en als Spotify zich aan dat bedrijf kan optrekken, ziet de toekomst voor het Zweedse concern er best goed uit.

 

Ook interessant voor u:

Redactie

Gepubliceerd op: 4-04-2018 door Redactie

De redactie van ROI Asset Management beheert content voor haar fondsen.
Bezoek onze website www.roiassetmanagement.com voor onze fondsen en diensten.

   

 

Disclaimer: Handelen in aandelen brengt een risico met zich mee. Resultaten uit het verleden geven geen enkele garantie of indicatie over de toekomstige resultaten. De teksten in dit artikel vormen geen advies, het gaat slechts om de persoonlijke mening van de schrijver. Niets op de pagina’s van dit artikel dient op enige wijze te worden opgevat als een aanbieding of levering van financieel, beleggings- of ander professioneel advies. U dient met name advies in te winnen bij een gekwalificeerd expert voordat u een beleggingsbesluit neemt. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw beleggingsbeslissingen neemt u voor eigen risico en daarvoor bent u uitsluitend zelf verantwoordelijk. 

De 3 beste contraire beleggingen van dit moment!

Ontvang gratis deze 3 concrete beurstips van onze analisten

Contrair beleggen

icon-bel.png
icon-whatsapp.png
icon-tv.png

Kennispartners:

Turbo beleggen
LYNX Beleggen
MountainShield Capital Fund